25个涨停后，暴风科技的“市梦率”还能持续多久？
今日早盘，暴风科技再度一字板涨停，报101.27元。这是其自3月24日上市以来的连续第25个涨停，已经超过此前由兰石重装(20.52 停牌,咨询)创下的24个连续涨停纪录。随着股价的持续拉升，暴风科技市值在昨日突破百亿元后，今日再创新高，超过120亿元。
暴风科技3月24日于深交所创业板上市，发行价为7.14元。如果股民当初中签1000股暴风科技，持股市值7140元，今天的市值已达到10万元。
虽然在资本市场上表现强劲，但暴风科技业绩并不尽如人意，其在4月24日发布的一季报显示当即净利润同比由盈转亏。这意味着暴风科技上市不到一个月即现业绩变脸。
报告显示，暴风科技第一季度实现营业收入9，240.88万元，比上年同期增加24.24%；实现营业利润-683.97万元，比上年同期降低189.83%；归属于上市公司股东的净利润为-320.85万元，比上年同期下降146.72%。
对于净利润下降的原因，暴风科技表示，主要原因是虚拟现实业务处于早期大规模投入阶段，导致公司一季度整体亏损。
数据显示，暴风科技近两年业绩增长率也仅为-30.99%与8.61%，成长性一般。
业绩表现平平，股价却暴涨，暴风科技如此“疯狂”的原因是什么？
夸克传媒创始人王如晨表示，暴风科技连续涨停，“红得发紫”的原因，是因其沾了“第一个解除VIE架构并成功在A股上市案”之光，在A股缺乏参照，有资本市场的差异化效应。
“VIE结构”，也称为“协议控制”，为企业所拥有的实际或潜在的经济来源，但是企业本身对此利益实体并无完全的控制权。2006年—2008年，暴风科技当时的运营平台先后接受了IDG、Matrix共计超过2000万美元的投资。在2011年，IDG、Matrix退出暴风科技，2012年VIE结构完全解除，暴风科技宣布将上市地变更为A股。
以做播放器起家的互联网视频公司在A股市场凤毛麟角。暴风科技在自己的IPO招股书中引用了四家可比公司——优酷网、土豆网、乐视网(115.5 +3.12%,咨询)以及迅雷，这四家公司除了乐视网是A股上市公司外，其余的皆为海外上市公司。而乐视网在资本市场的备受追捧，也给了暴风科技借力爆炒的机会。
但王如晨表示，从业务面上看，暴风科技无论是主业、盈利模式，还是未来战略预期，都没有太多亮点。它的连续25个涨停，已完全脱离了业务，是极为典型的“市梦率”效应。
暴风科技虽然在PC端曾获得无限风光，但在如今移动互联网时代的表现却乏善可陈。其在移动端的主要产品是去年推出的一款名为暴风魔镜的虚拟现实头盔。
资料显示，暴风魔镜在去年四季度推出，是一款需要 Andorid 手机提供视频、游戏等内容的手机外设装置。截至今年一季度，这款售价100元左右的产品累计销售了18万台。而正是由于对虚拟现实业务的投入，致暴风科技一季度出现亏损。
虚拟现实市场并未大规模爆发，因此，暴风科技算是提前布局。但相关市场分析人士表示，虚拟现实头盔的开发成本低，替代性则相当高；而如果虚拟现实市场起来了，利润也是产生在内容端。但暴风科技在内容端并无明显优势。
王如晨表示，暴风科技PC端虽然能维持一时，但红利期已处于尾声，而的新业务还只是一个概念。这意味着，至少一到两年，暴风科技会处于青黄不接压力之下。
大PK暴风科技与乐视网，谁是创业板第一黑马股？
一年之前，在众多分析师不看好的情况下，暴风科技破纪录连续34个交易日涨停，公司股价最高时一度达到327.01元／股，成为最火爆的新股，其总市值最高时约400亿元，超过在美上市的优酷土豆，并引发了一众中概股回归潮。
5个月之前，暴风科技在95.83元的高价位停牌，经历了股市震荡，又恰逢上市一周年大量股票解禁，大部分分析师都认为其复牌将补跌，然而昨日复牌的暴风科技逆市涨停，今日又在早盘一度接近跌停的情况下，逆市暴涨4.83%。
这让人联想到了同样是做视频出身的乐视网。2010年登陆创业板，在去年牛市中，最高价曾达到179.03元。而且乐视网已经进行了4次10送9股以上的高送转，如果按照复权价计算，乐视网的价格已经突破千元，位列458只创业板公司首位，说乐视网是创业板第一股也不过分。
两家公司同在A股市场，同样从视频起家，都在A股市场风生水起。刚刚复盘的暴风科技，市值接近300亿元；乐视市值接近1100亿元。
不同的是乐视是从视频网站起家，暴风是从播放器起家。基于视频内容，乐视在全力打造 “平台+内容+ 终端+应用”的模式，以硬件为入口，以服务为核心，打造自己的生态。
那么暴风科技和乐视网谁才是创业板第一黑马股呢？
【暴风科技发布会：黄金时代，娱乐领域构造联邦式生态】
昨日下午，暴风科技在北京云南假日酒店召开了以“为世界创造新娱乐”为主题的发布会，会议主要内容小股总结了一下，主要有以下几点：
1）战略愿景： 黄金时代，暴风将在娱乐领域构造联邦式生态
2）营销： 将围绕【硬件、内容、入口】展开营销业务
3）VR（Virtual Reality，即虚拟现实）： 目前暴风VR的业务围绕产品、内容、生态链布局、投资基金展开。截至今年3月，暴风魔镜销量100万台以上，2016年的销售目标为1000万台
4）游戏： 形成CP（立动科技）+发行（甘普科技）+运营（天象互动）格局；与天象成立基金（投资3亿元）将专注优质游戏研发与IP孵化；
5）音影娱乐： 暴风参股海洋音乐集团，开展业务合作；暴风影业即将成立；与稻草熊共同参与Super IP的生态运营，共同成立VR影视制作公司（暴风稻草熊）
这里小股不得不提一句VR，对于所有的互联网公司而言，VR是具有战略意义的。VR将代替PC成为下一个计算中心，未来大部分互联网内容都会以VR的形式呈现。正因如此，所有的互联网平台公司都未曾敢错过这一方向，这同时也意味着这领域的门槛之高。国内巨头百度、阿里、腾讯包括华为、小米在市场上还没有太大的动作，但都在投入巨额资金做研发布局。
这么高门槛且有前景的领域，竟然是默默无闻的暴风先入局，这当然在资本市场上给暴风带来极好的概念，推高了股价，但在VR行业内，对这家公司的看法却颇为一致：把故事卖给股市。业界大多认为暴风科技为了上市公司概念，用类似儿戏的产品伤害用户认知，以盲目价格战伤害整个产业链。
以播放器起家的暴风科技，在上市的同时，借着影视内容的红利，正好被推上了 “互联网 + 娱乐” 的新风口。去年5月提出了DT大娱乐的战略，将自家的商业模式高度概括化，并在VR、TV、秀场、视频、文化、影视、游戏、海外领域落地化。
从这个角度来说，全面布局大娱乐的暴风，更像是乐视了。所以也就不难理解，发布会上冯鑫要跟贾跃亭PK唱歌了。未来双方要PK的，可能还有更多。
【视频网站都在亏钱，乐视网是如何盈利的？】
2016年3月18日披露的乐视网2015年财报显示，报告期实现营业收入130.17亿元，较去年同期增长90.89%；归属上市公司普通股股东净利润5.73亿元，同比增长57.41%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.31元。在国内视频网站普遍亏损的情况下，连续9年保持盈利的乐视网是个异类。而且乐视超级电视、超级手机走的也是低价路线，对营收贡献很大却没有多少利润，甚至是在“赔钱卖”。
那么乐视网持续盈利的秘籍是什么？
首先要知道乐视网是凭什么登陆A股的
乐视的盈利是被A股的上市制度逼出来的，没有利润连上市的资格都没有，上市后不能保持盈利就会被ST。
乐视上市时有两条业务线：一是付费观看、版权收入等视频内容收入；二是广告及“分流”服务。
付费用户一直是乐视的重要支柱，2007年贡献3200万营收，2010年突破1亿。同期，由于其它业务的崛起，这部分收入占营收的比例从86%降至41%。
广告及用户分流收入从2007年的528万增至2010年的8000万，占营收的比例从14%提高到32%。
版权分销收入从无到有，2010年达5300万元，占营收的21%。
乐视从付费用户、版权分销、广告三个来源取得收入，虽然规模不大，但财务状况与“烧钱+盗版”跑马圈地、唯PV是图、单纯依赖广告业务的其它视频网站有天壤之别。惟其如此，乐视才能满足在创业板上市的财务要求。
截至2010年6月，乐视网PV在alexa中文排名173，不仅远远落后于腾讯视频(第2名)、优酷网（第9名）、搜狐视频（第10名）、土豆网（第13名）、迅雷看看（第21名）、酷六网（第22名）。与激动网（第68名）、PPS（第95名）、时光网（第129名）、PPTV（第133名）、间房（147名）相比也逊色许多。
据不完全统计，当时国内30多家视频网站累计获得10亿美元风投。某知名风投对乐视“尽职调查”的结论是：哪有人掏钱买版权？哪有对用户收费的？这是一家毫无希望的公司！
当年排在乐视前面的视频网站至今仍没有一家盈利，关的关、并的并，有的已被倒了几次手。越亏越多的优酷土豆从美国退了市，但想要回归只能寄希望于战略新兴板。
与众多视频网站相反，乐视网连续9年保持盈利，尽管净利润只有2亿左右、利润率从40%以上跌至2%，依然难能可贵。
人生的路很长但关键的只有几步，企业也是如此。最先动手积累版权内容、培养付费用户、坚持“软硬结合”（从机顶盒、到手机到电视）是乐视最重要的三步，回过头来看大方向和时机都是正确的。
一直以来乐视给人的印象是言过其实：以“二流视频网站”的身份登上创业板，许多人不以为然；卖机顶盒不过瘾，又要卖超级电视、超级手机、超级自行车、超级汽车……似乎应了朱熹所说的：志大心劳，力小任重，恐终败事。
但乐视不仅上了市，还成为创业板龙头；数十亿真金白银砸内容，终于跻身一线视频网站；超级电视出货500万台面且越卖越好;2016年手机出货量将突破1000万；影业即将注入上市公司、体育估值超200亿、电商日渐高调……贾跃亭在那么多发布会上吹的牛正慢慢变成现实，乐视生态已从“画饼”到可以充饥的“食物”。
【乐视已成巨头，暴风仍是“妖股”】
在27日举行的2016中国(深圳)IT领袖峰会“IT创新与共享经济”高端对话中，乐视控股集团创始人、董事长、CEO贾跃亭表示，互联网的下一程是生态时代；生态经济的特点就是能够让不同的物种产生跨界，不断产生价值；打破边界才能够实现创新；乐视生态不挑战任何企业，最大特点是闭环和开放。
一个创业公司，短短几年，就与BAT平起平坐，抢尽了联想CEO的风头，大放厥词批评BAT，乐视的成功之路并不是一般公司可以复制的。乐视的生态的模式，确实有其价值，资本市场也越来越认可，投资价值是不言而喻的。
根据暴风科技2015年财报显示，受益于“暴风超级电视”的硬件收入以及广告收入增加的影响，公司净利润同比增加300%，这其中涉及到暴风在2015年剥离了处于亏损状态的暴风魔镜11%的股权。可以肯定的是，现在而言暴风科技还是依靠着广告收入维持着生计。
在所有上述新业务领域，靠着“空手套白狼，资本市场推高股价融资，以大量资金通过收购、整合完善版图”的方式，已经很难再做一家乐视式的公司了。一旦资本市场认清这点，暴风的将来会如何呢？
当然还要补充个细节是，暴风科技此次收购的三家标的公司2016年业绩承诺净利润共计1.95亿元，而公司原有业务2016年预测净利润为1.54亿元，此次收购完成后，公司2016年备考净利润为3.49亿元，从财报预期看，暴风科技作为一只妖股，还是有机会继续的。
总的来说，作为中国A股上市公司中唯二的以视频业务为主的企业，乐视已经摇身一变成为了中国互联网巨头之一，而暴风科技还在苦苦搜索自己的生存之道，暴风想成为乐视第二还有很长的路要走。
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